2025汉堡加盟市场博弈：牛约堡如何在巨头夹缝中开辟黄金赛道

沉寂两年后，一场(yīchǎng)备受瞩目的股东周年会打破了融创的 “沉默”。 孙宏斌 视觉中国 资料图(tú) 6月30日，融创中国（01918.HK）董事会主席孙宏斌现身(xiànshēn)会议现场(xiànchǎng)，还带来两位高管，行政总裁汪孟德、首席财务官兼公司秘书(mìshū)高曦。这是孙宏斌自融创出险后，第一次(dìyīcì)亲自到场参会。之前的两年，他都只在线上“露面”。 据(jù)参会人员(rényuán)告诉澎湃新闻，在这场持续了一个半小时的会议中，孙宏斌给股东们吃下了一颗“定心丸”。 上述人员表示，孙宏斌在会上聊到(liáodào)了(le)融创的化债进展，谈到未来的发展方向时，描绘了融创聚焦核心城市(chéngshì)、打造品质项目，还要让地产、物业、文旅运营三项业务齐头并进的蓝图。 聊到行业(hángyè)走势时，孙宏斌跟过去一样自信，“融创最困难的时候已经(yǐjīng)过去了。” 融创中国和孙宏斌正在(zài)等待境外(jìngwài)债务重组方案落地。融创中国的境外债重组聆讯将在9月15日召开，聆讯时将寻求香港高等法院的指令以召开计划会议，以便计划债权人考虑及酌情批准计划（无论有否修订）。融创中国的境外债重组总(zǒng)规模涉资约95.5亿美元(yìměiyuán)。 对于债权人，孙宏斌只给他们提供了一个选项，即全额(quáné)债权转股权。 这个重组方案的内容是公司向债权人分派两种新强制(qiángzhì)可转债（新MCB），一类将获分配转股价(gǔjià)6.8港元(gǎngyuán)/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月(yuè)内转股，该类总量不(bù)超过债权总额的25%。通俗来说，就是把债权人变成股东。 从实际(shíjì)推进的进展来看，多数债权人都选择了同意。 6月24日融创中国披露的最新公告情况显示(xiǎnshì)，“经延长基础同意费(fèi)截止日期已于香港时间2025年6月20日下午五时正届满。于本公告日期，整体而言现有(xiànyǒu)债务未偿还本金总额约75%的持有人已加入重组(chóngzǔ)支持协议。” 而为了避免债转股(zhàizhuǎngǔ)后股权被过度稀释，融创中国还(hái)提出了“股权结构稳定”计划。 就是债权人每拿到100美元本金的新(xīn)债券，其中就有23美元的债券会(huì)给到孙宏斌。等满足一定条件(tiáojiàn)后，这些债券就能换成股票归孙宏斌。不过在(zài)这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去换钱，或者转让给别人，除非遇到特殊(tèshū)情况。 也就是说，把(bǎ)这些股票暂时“锁起来”，确保孙宏斌在公司的话语权和决策权(juécèquán)稳定。 在(zài)股东周年大会现场，融创中国管理层表示，公司从去年开始对(duì)旗下(qíxià)的住宅项目进行彻底梳理，一项一策，推动项目层面的债务重组和资产盘活。管理层称，“总(zǒng)的层面平安落地，项目层面逐个攻坚化冰。” 另外，融创中国(zhōngguó)也在积极与(yǔ)其他贷款人磋商借款展期事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。 从销售端来看，截至2025年(nián)5月底，融创中国累计实现合同销售金额约(yuē)160亿元，累计合同销售面积(miànjī)约59.2万平方米，合同销售均价约27030元/平方米。 5月21日(rì)，位于上海黄浦区的豪宅项目(xiàngmù)上海壹号院三批次迎来线下开盘，当日实现销售额40.25亿元，64套房源全部售罄。 公开信息显示，上海壹号(yīhào)院于去年8月首次开盘，33套房源当日售罄。今年1月，其第二批(dìèrpī)次开盘，当日去化率超96%。此次三批次日光后，该项目年内(niánnèi)累计销售额108.71亿元，成为2025年全国首个单盘破(pò)百亿的项目。 “不再遍地开花”是(shì)孙宏斌画下的硬杠杆。 孙宏斌表示，公司过去经历过很多困难和(hé)风险，不管是再(zài)好的行业，杠杆高风险就会很大，所以降杠杆是必须的。 在谈及城市布局时，按照孙宏斌(sūnhóngbīn)的说法，以前的融创在很多(duō)城市都(dōu)有项目，结果发现中国的每个城市差别很大，与其分散精力不如集中火力，融创不会再去那么多的城市。融创在北京、上海、西安、重庆这些城市，就(jiù)像(xiàng)在主场作战，积累了不少优势，有熟悉的环境，所以未来要把力量都集中在核心一、二线城市。 尽管面临(miànlín)挑战，融创对未来的发展仍持乐观态度，预计今年的表现将优于去年。孙宏斌(sūnhóngbīn)认为，融创最困难的时候已经过去了。 更多人关心的是，从顺驰到融创，孙宏斌能否再创奇迹，二次翻身？在核心(héxīn)项目的大部分股权都出让(chūràng)之后，融创还有翻身的能力吗？ 2024年年底，孙宏斌成立了“而今资本”，开始进入“不良资产+代建(dàijiàn)”的(de)赛道，名字的背后或许代表了这个地产大佬对于行业的判断：而今迈步从头越(cóngtóuyuè)。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 李晓青 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请(qǐng)下载“澎湃新闻”APP)